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一文详解吉利财报 净利超百亿的车企牛在哪儿

2018年03月24日 09:33来源:港股挖掘机手机版

2018年3月21日,吉利(00175)公布2017年年度业绩,收入927.61亿元,同比增长73%,毛利179.81亿元,同比增长82.7%,股东净利润106.34亿元,同比增长108%,基本每股收益1.19元,同比增长105%,建议末期派息0.29港元,同比增长142%,该公司的各项盈利指标基本实现了三位数增长。

图片来源:吉利汽车2017年年报

吉利汽车解释业绩强劲增长的原因,称主要受产品组合改善(即高价位的车型占比上升)带动,年内本集团的平均出厂销售价格(平均售价)和整体销量继续增加。实际上,2017年吉利除了在整体销量增加及平均售价提高外,期间费用增长速度还远低于收入及毛利,2017年增速为37.7%,分别低于收入及毛利增速35.5个百分点和45个百分点。

在上述情况下,吉利的业绩想不高增长都难。下面我们解析一下吉利2017年年度业绩情况。

一、主打品牌销量强劲

智通财经APP了解到,2017年,吉利合共售出124.71万部汽车,较2016年增加63%,其中包括拥有50%权益的合营公司领克汽车12月份6012部销量。该公司2017年卖得最好的五款车型包括“吉利博越”、“新帝豪”、“新远景”、“帝豪GS”及“远景SUV”,合共占集团2017年总销量75%。

以下为主要车型2017年各月份及2018年一、二月份销量情况:

从主要品牌销量来看,吉利博越和新帝豪的每月平均销量均超过2万辆,远景、帝豪GS、帝豪GL及远景SUV平均每月销量也超过了万辆,新车型领克01上市上月销量表现也不错,为6012辆,上述车型2017年合共销量110.41万辆,占比88.5%。

按2018年前两个月销量数据看,吉利博越销量继续领先增长以及销量排行榜第一的位置,新帝豪和远景SUV销量较为稳定,而远景、帝豪GS及帝豪GL销量上均实现较大的增幅,综合看来,2018年吉利的汽车品牌销量延续了2017年的强势。介于此,吉利将2018年销量目标订为158万部(包括“领克”汽车的销量目标),同比上升27%。

吉利在国内市场强劲的销量表现,这得益于主要车型相对于市场同类产品具有性能上的优势。对比而言,像广汽、长城汽车在2017年的销量增速均远不如吉利,广汽汽车销量分别为200.1万辆,同比增长21.27%,其中广汽的乘用车公司销量50.86万辆,同比增长36.7%,长城汽车销量107万辆,同比下滑-0.4%。

二、海外收入下滑影响不大

在市场方面,吉利在中国市场的收入为921.168亿元,同比增长76.3%,收入占比99.4%,不过在海外收入方面,该公司表现欠佳,出口销量同比下跌46%,导致收入下滑了59%,其中非洲、中美及南美地区收入下滑幅度较大,分别下滑44%和69%,但海外收入占比总收入仅0.6%,对公司的业绩影响不大。

图片来源:吉利汽车2017年年报

其他收入也是影响吉利盈利的因素之一,智通财经APP了解到,2017年吉利的收入项为12.29亿元,同比增长8.8%,占比税前收入9.6%,其中政府补助项为9.053亿元,同比增长12.8%,占比其他收入73.7%。政府补助项收入的增加,说明政府方面增加了对吉利的扶持力度以及未来政策上扶持预期。

图片来源:吉利汽车2017年年报

在费用控制方面,2017年吉利的分销费用为40.56亿元,同比增长62%,行政费用为29.23亿元,同比增长14.2%,期间费用为70.14亿元,同比增长为37.7%。2017年期间费用占比收入7.56%,而2016年为9.5%,相比下滑了1.94个百分点。

三、领克和新能源汽车成未来亮点

吉利车型中,除了销量稳定吉利博越、新帝豪车型外,看头较大的还是领克车型,这是该公司一款新车型,2017年,该公司向领克合营公司注资人民币37.5亿元。

实际上,吉利的领克01车型已经在2017年底推出,首月销量6012辆,之后在2018年1月及2月销量也没突破万辆,市场消费反应并不是很强烈,可能令投资者对后期销量的担心,不过领克01车型为该公司的新车型,新车上市肯定有一个接受过程,前几个月销量并不代表后期的销量,领克车型在技术上还是要比其他车型有优势。

领克01车型的发动机采用沃尔沃VEP4 2.OT涡轮增压缸直喷发动机,该发动机具有超低油耗和超强加速的特点,采用的CMA技术,是沃尔沃开发的最新一代模块化结构,全维互联矩阵,同时独有的ACC带自动巡航系统,并人工识别紧急刹车系统。在智能驾驶的定义中,领克01算是L2技术级别的了。当然,该公司后期将相继推出领克02及03车型,这也是投资者比重看中的地方。

除了领克外,吉利大力发展新能源汽车品牌,2015年年末推出的新能源汽车战略,蓝色吉利行动,及首款电动汽车车型,2016年新能源汽车销量破四万辆,在行业中除了比亚迪外销量最高的。该公司首批新能源汽车帝豪EV及帝豪PHEV成绩非常不错,该公司计划于2018年为大部份

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